行业景气观察:10月移动通信基站产量同比增幅扩大,建筑央企订单持续高增-中国橡胶工业协会

本周建筑钢材成交环比下降,煤炭、钢铁、有色、化工等多品类价格下行,上游资源品景气度边际趋弱。中游制造领域部分新能源产业链锂材料价格上行,光伏产业链价格继续回落,建筑龙头企业订单高增,板块趋于改善。消费服务板块随着防疫政策的边际宽松,影视、酒店等景气度边际改善。信息技术领域通信设备、电信运营等保持较高景气度。推荐关注估值处于低位,需求向好的建筑板块、景气度较高的通信设备板块以及后续受益于疫情缓解的部分可选消费领域。

核心观点

【本周关注】基建投资持续回升,央企建筑订单持续高增,估值处于历史低位的建筑板块有望迎来景气度边际改善。基本面角度,基建投资增速连续数月回升,在稳增长持续发力、消费、出口承压背景下,这一较高增速有望保持较长时间,对建筑板块带来较大支撑;龙头建筑央企一方面受海内外需求驱动,订单量高增;另一方面经营机制变革有望迸发超预期的经营活力;从估值的角度,目前建筑企业估值普遍较低,龙头央企相比民营企业和地方国企估值更低,随着板块业绩的回升、国内估值体系的完善,板块估值有望迎来较大回升,推荐关注经营稳健、在手订单充足、估值较低的细分领域。

【信息技术】4GB 1600MHz DRAM存储器、64GB NAND flash存储器价格周环比下行,32GB NAND flash存储器价格维持不变。10月集成电路出口金额同比降幅扩大,进口金额同比降幅缩小。10月移动通信基站产量当月同比增幅扩大,程控交换机当月产量当月同比增幅缩小,三个月滚动同比增速均扩大。1-10月光缆累计产量同比增幅扩大。10月增值电信业务许可项目数同比增幅收窄。10月移动5G用户数同比继续增长。

【中游制造】本周DMC和氢氧化锂价格与上周持平,三元材料价格上行,六氟磷酸锂、电解镍和钴产品价格下行。本周光伏行业综合价格指数下行,组件、电池片价格指数保持不变,硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料价格下行,组件、硅片价格均上行。1-10月太阳能电池产量同比增幅略有扩大。1-10月包装专用设备累计产量同比降幅扩大。10月金属成形机床产量当月同比降幅扩大CCFI、BDI下行, CCBFI、BDTI上行。

【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价格下行;自繁自养生猪养殖盈利缩小,外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格上行,鸡肉价格下行。蔬菜价格指数下行,玉米期货结算价下行,棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯价格下行,螺纹钢价格上行;主要钢材品种库存、唐山钢坯库存下行,国内港口铁矿石库存上行;唐山钢厂高炉开工率上行,产能利用率下行。焦煤、焦炭期货结算价下行,动力煤期货结算价持平。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行,天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行;无机化工品期货价格多数上涨;有机化工品期货价格多数下跌,二甲苯、天然橡胶等价格小幅收涨。本周工业金属价格多数下跌;铜、铅库存上涨,其余库存下行黄金和白银期货、现货价格均下行。

【金融地产】货币市场净投放,隔夜SHIBOR利率较上周下行。A股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面,6个月/1年国债到期收益率较上周上行,3年国债到期收益率下行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。

【公用事业】我国天然气出厂价下行,英国天然气期货结算价下行。

风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动。

目录

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本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注:基建投资增速连续回升,建筑央企订单持续增长

11月21日证监会主席表示探索建立具有中国特点的估值体系,扭转国企在资本市场大幅“折价”的趋势。在基建投资保持较高增速背景下,估值处于历史较低水平的建筑板块性价比凸显。此外18日国家主席在APEC会议上表示将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛,参考2014年一带一路时期,中国中铁涨超九倍,中国电建、中国中冶、中国铁建等涨超六倍,本轮建筑板块预计也将有较好表现。

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